5月29日,聯(lián)想集團(tuán)宣布與Alat埃耐特達(dá)成戰(zhàn)略合作,后者將向前者提供20億美元無息可換股債券投資。一周前,聯(lián)想集團(tuán)剛剛發(fā)布表現(xiàn)亮眼的2023/2024財(cái)年第四季度暨全年業(yè)績,與此同時(shí),聯(lián)想集團(tuán)的AI PC進(jìn)展顯著,并攜手高通、微軟向市場(chǎng)推出了AI PC新品。

利好接踵而至,聯(lián)想集團(tuán)股價(jià)或?qū)⑦M(jìn)入加速上漲通道。近期,高盛、大小摩、瑞銀、中金等海內(nèi)外機(jī)構(gòu)一致發(fā)布看多研報(bào)認(rèn)為,兼具科技屬性與成長屬性的聯(lián)想集團(tuán),以AI PC為代表的AI業(yè)務(wù)生態(tài)長期增長動(dòng)能強(qiáng)勁,估值性價(jià)凸顯,未來股價(jià)上漲空間大。

國際資本認(rèn)可成長價(jià)值

Alat埃耐特是沙特阿拉伯公共投資基金(PIF)旗下專注變革性科技投資和可持續(xù)制造的全資子公司。PIF作為全球領(lǐng)先的主權(quán)財(cái)富基金,資產(chǎn)管理規(guī)模超7000億美元,是沙特國家戰(zhàn)略“2030愿景”計(jì)劃的重要執(zhí)行機(jī)構(gòu);其通過與全球制造業(yè)和科技行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)合作,推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型,助力沙特成為可持續(xù)技術(shù)的世界級(jí)制造中心。

在中國企業(yè)不斷拓展全球合作、加快出海步伐的時(shí)代,聯(lián)想集團(tuán)獲得中東資本的這筆戰(zhàn)略投資,無疑是一個(gè)具有代表性的標(biāo)志性事件。

相比20億美元本身的資金價(jià)值,對(duì)于聯(lián)想集團(tuán)更大的意義在于,該項(xiàng)戰(zhàn)略合作和投資是對(duì)聯(lián)想集團(tuán)的既定戰(zhàn)略、強(qiáng)大的執(zhí)行力、卓越的運(yùn)營能力、對(duì)可持續(xù)發(fā)展的承諾和持續(xù)投資創(chuàng)新的極大認(rèn)可,將為聯(lián)想集團(tuán)的智能化變革戰(zhàn)略提供更大的財(cái)務(wù)靈活性,加速其轉(zhuǎn)型進(jìn)程,并強(qiáng)化聯(lián)想集團(tuán)在全球的多元化制造布局。

IDC預(yù)計(jì),中東和非洲地區(qū)的信息科技和企業(yè)服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模有望于2027年達(dá)到近380億美元。聯(lián)想集團(tuán)憑借在中東和非洲地區(qū)以及全球的行業(yè)領(lǐng)先地位,與Alat埃耐特的合作將有助于其在當(dāng)?shù)蒯尫艛?shù)字科技驅(qū)動(dòng)變革的潛力,進(jìn)一步提高全球科技領(lǐng)軍企業(yè)的地位。

最近兩年,受累于港股市場(chǎng)的流動(dòng)性,港股科技股處于價(jià)值洼地,嗅覺敏銳的中東資本更早發(fā)現(xiàn)了其補(bǔ)漲價(jià)值。從中東資本入局聯(lián)想集團(tuán),到高盛、大摩、小摩、瑞銀、中金等海內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)一致看多,聯(lián)想集團(tuán)受益多重利好,將有較大蓄勢(shì)補(bǔ)漲的可能性。

摩根士丹利指出,AI PC銷量提升料使供應(yīng)鏈獲益,并上調(diào)聯(lián)想集團(tuán)的評(píng)級(jí)至“超配”,目標(biāo)價(jià)上調(diào)至15港元。除了摩根士丹利外,高盛、中信里昂證券也對(duì)聯(lián)想集團(tuán)的增長潛能表示看好,其中高盛預(yù)計(jì)AI PC將在聯(lián)想集團(tuán)2024財(cái)年和2025財(cái)年的收入中分別占到25%和35%的份額。

中信里昂認(rèn)為,聯(lián)想集團(tuán)的主要業(yè)務(wù)已經(jīng)步入正軌,AI PC型號(hào)預(yù)計(jì)將推動(dòng)即將到來的更新?lián)Q代周期,并將目標(biāo)股價(jià)從10.8港元上調(diào)至13港元,維持“買入”評(píng)級(jí)。

中金發(fā)表的研究報(bào)告也指出,聯(lián)想集團(tuán)截至今年3月底止第四季純利按年升約118%,超過該行及市場(chǎng)預(yù)期。中金亦維持對(duì)聯(lián)想集團(tuán)2025財(cái)年錄得12.43億美元的盈利預(yù)測(cè),至2026財(cái)年的盈利預(yù)測(cè)為18.7億美元,并將聯(lián)想集團(tuán)目標(biāo)價(jià)上調(diào)30%至12.6港元,維持“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)。

兼具科技、成長屬性,投資價(jià)值凸顯

自今年1月底以來,港股市場(chǎng)持續(xù)回暖。從市場(chǎng)表現(xiàn)看,高息股和科技股成為港股市場(chǎng)投資主線。在AI技術(shù)熱潮下,市場(chǎng)景氣度持續(xù)上行,這波港股上漲行情中,恒生科技指數(shù)更是創(chuàng)年內(nèi)新高,領(lǐng)漲市場(chǎng)。

作為恒生科技指數(shù)十大權(quán)重股之一,聯(lián)想集團(tuán)優(yōu)秀的基本面將支撐其股價(jià)穩(wěn)健抬升。5月23日,聯(lián)想集團(tuán)發(fā)布2023/2024財(cái)年第四季度暨全年業(yè)績,其中第四季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼,實(shí)現(xiàn)營收994億元,同比增長近10%,其中PC以外業(yè)務(wù)占比近45%,創(chuàng)歷史新高;主營業(yè)務(wù)全面恢復(fù)增長,凈利潤17.8億元,同比增長118%。整個(gè)2023/2024財(cái)年,聯(lián)想集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收4074億元。

從具體業(yè)務(wù)板塊來看,第四財(cái)季,IDG智能設(shè)備業(yè)務(wù)繼續(xù)穩(wěn)健增長,營收752億元,同比增長6.8%;核心主業(yè)個(gè)人電腦業(yè)務(wù)繼續(xù)擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢(shì):全球市場(chǎng)份額22.9%,增速高于市場(chǎng)近6個(gè)百分點(diǎn),并在全球五大區(qū)域市場(chǎng)中的四個(gè)位居第一,北美市場(chǎng)份額創(chuàng)新高;手機(jī)業(yè)務(wù)出貨量和營收均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長,分別為23%和14%,高于市場(chǎng)增速。